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作者| 若然
编辑| 大湿兄
手里有粮，造车不慌。
继理想、小鹏之后，造车新势力三巨头之一蔚来，也在12月官宣募资。
12月14日，蔚来公布美股增发价为每股ADS 39美元，发行规模由此前公布的6000万股提升至6800万股。发行商还可在30天内超额配售1020万股。
按照发行价计算，蔚来融资额度最高，最大募资额达30.5亿美元；其次是小鹏，为21.6亿美元；理想紧随其后，最高募资约18.4亿美元。三家累计募资额超70亿美元，折合人民币458.5亿元。
“造车新势力正处在产品更新、技术研发的关键时期，股价高位时增发募资，有利于其扩大生产规模，开拓市场。”对于三家同时选择在此时募资，有业内人士告诉创业邦。
截至12月14日美股收盘，蔚来股价报收40.98美元，总市值750.5亿美元，自年初股价暴涨919%；理想自上市股价暴涨90%，总市值达281亿美元；小鹏自上市股价暴涨122%，总市值达369亿美元。
高位融资
“根据目前的资本市场形势，投资人对我们的认可，以及对公司发展规划的评估，我们认为现在是一个比较好的融资时机。”蔚来汽车告诉创业邦，通过这次融资，蔚来将有更充足的资金支持新车型和核心技术研发。
蔚来对创业邦表示，60%将会用于新产品和未来自动驾驶技术平台的研发。目前蔚来已加速第二代技术平台NT2.0的开发，核心是打造行业领先的量产自动驾驶系统，会搭载在下一款新车型上；30%用于销售和服务网络扩展以及市场渗透；10%用于一般公司用途。
蔚来ET7（图源/蔚来官网）
作为对比，理想将此次增发所得收益，70%将用于技术研发，具体包括：约30%用于新一代电动汽车技术研发；约20%用于纯电平台和未来车型的研发，以及20%用于自动驾驶技术和解决方案的研发。
小鹏汽车资金用途则是，30%用于智能电动汽车及软硬件技术研发，30%用于销售和市场推广、销售和服务渠道的拓展，以及超级充电网络；20%用于核心技术的潜在战略投资。
从三家企业的融资用途来看，对电动车技术的开发和研究均摆在了重要位置，但在资金分配比例上又有所不同。蔚来的重点是补齐在自动驾驶领域的短板；理想选择将资金重点投入到充电技术和纯电平台的研发；小鹏汽车则在努力补齐其在充换电设施领域的短板。
在自动驾驶技术方面，理想和蔚来当前的产品在该领域一直没有明显的投入，但是特斯拉已经推出测试版的FSD，国内部分科技公司、传统车企都在接连加码该领域，作为造车新势力的头部势力，即使自身的核心技术再强，现实也难免逼着他们必须跟上步伐。此前就曾有消息指出，蔚来正组建团队准备自研自动驾驶芯片。
小鹏汽车则在今年12月8号，成立了一家新公司，福州鹏行商贸有限公司成立，经营范围含新能源汽车换电设施销售等。由小鹏汽车销售有限公司全资持股。
从资金用途上看，接下来，理想汽车将会试水纯电技术，蔚来开始主攻自动驾驶，小鹏汽车则有可能开始布局充换电。
新一轮军备竞赛开启
在蔚来增发股票募资成功后，造车新势力三巨头新一轮军备竞赛将会正式打响。
创业邦根据公开资料统计，蔚来今年除获得安徽国企的70亿元投资以及当地银行的百亿授信外，从6月到12月三轮增发共募资逾310亿元。今年下半年才登陆资本市场的理想和小鹏，本轮增发后累计融资额将分别达到207亿元、285亿元。
根据三家车企各自发布的三季度财报显示，截至2020年9月30日，蔚来、小鹏和理想的账上现金储备分别为222亿、200亿和189亿元。此轮增发完成后，他们的平均储备“弹药”将达到300亿-400亿元。
从财报来看，三家车企的亏损也在逐渐收窄。2019年，蔚来、小鹏、理想分别亏损114亿、37亿和24亿元，今年前三季度亏损分别收窄至39亿、19亿和2.6亿元。
与此同时，第三季度，三家车企的销量增长也令人瞩目。其中，蔚来共交付1.2万辆车，同比增长154%；小鹏交付8578辆，同比大增 265.8%；理想交付8660辆，环比增长31.1%，理想ONE连续2个月成为国内新能源SUV销量第一。
这也就意味着，此次融资完成之后，这三家车企将有充足的资金，投入对电动车技术的研发、巩固护城河，以应对接下来新能源汽车市场激烈的竞争。
受益于当前国内较为稳定的汽车消费环境，今年以来，造车新势力无论是在销量，还是在股价上都在加速狂奔，从此次理想、小鹏和蔚来不约而同纷纷选择在股价高位时募资，也可以看出资本市场对新能源汽车的追捧程度。
针对蔚来、理想和小鹏汽车股价居高不下，经纬中国创始管理合伙人张颖曾在一篇文章中指出，今年低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤，市场对公司价值的判断正在非常夸张的前置。
“原本一家公司可能需要6年来建立完整的商业循环，利润开始释放，客户价值变厚，但现在整个市场的判断更加前置了，市场可能会提早行动，在公司发展到第3年的时候，基于预期就已经达到第6年时的估值水平。”
这种新变化带来了一系列反应，在估值上最大的体现就是——要‘增长’不要‘价值’，疫情又加重了这种分歧，这一现象在中国几家头部平台级互联网公司（例如美团、拼多多、哔哩哔哩）身上也十分明显。
张颖认为，如今我们处在一个史无前例的低利率时代，要用新的眼光去看待估值，不能一违背历史经验就认为是泡沫。但同时也要对大环境的风险保持警惕。
造车新势力的股价还会涨到多高，我们无法预测，但唯一确定的是，手里有粮、有钱的企业在接下来的军备竞赛中，将会走的更远。
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